인덱스 옵션 거래 란 무엇이며 어떻게 작동합니까?
인덱스 옵션은 S & P 500 지수 또는 다우 존스 산업 평균 지수와 같은 주식 지수를 기반으로 한 금융 파생 상품입니다. 인덱스 옵션은 투자자에게 정의 된 기간 동안 기본 주식 지수를 매매 할 권리를 부여합니다. 인덱스 옵션은 인덱스에있는 많은 주식 바구니를 기반으로하므로 투자자는 거래를 통해 포트폴리오를 쉽게 다변화 할 수 있습니다. 인덱스 옵션은 행사 될 때 기본 주식이 양도되는 단일 주식에 대한 옵션과 달리 행사시 현금으로 결제됩니다.
지수 옵션은 운동 대신 미국식이 아닌 유럽식으로 분류됩니다. 미국식 옵션은 만료 될 때까지 언제든지 행사할 수있는 반면 유럽식 옵션은 만료시에만 행사할 수 있습니다. 인덱스 옵션은 유연한 파생 상품이며 다른 개별 주식으로 구성된 주식 포트폴리오를 헤지하거나 미래의 인덱스 방향을 추측하는 데 사용할 수 있습니다.
투자자는 인덱스 옵션과 함께 다양한 전략을 사용할 수 있습니다. 가장 쉬운 전략은 전화를 사거나 색인을 작성하는 것입니다. 색인의 수준에 내기를하기 위하여는, 투자자는 철저하게 외침 선택권을 산다. 인덱스에 반대 베팅을하려면 투자자가 풋 옵션을 구입하십시오. 관련 전략은 황소 콜 스프레드를 구입하고 풋 스프레드를 부담하는 것과 관련됩니다. 황소 콜 스프레드는 더 낮은 가격의 콜 옵션을 구입 한 다음 더 높은 가격으로 콜 옵션을 판매하는 것과 관련이 있습니다. 곰 뿌리기는 정반대입니다. 돈에서 옵션을 더 많이 팔면 투자자는 그 지위에 대한 옵션 프리미엄을 덜 소비합니다. 이러한 전략은 인덱스가 위 아래로 움직이지만 매도 옵션으로 인한 자본 손실 위험이 적다면 투자자는 제한된 수익을 실현할 수 있습니다.
투자자는 자신의 포트폴리오를 헤지하기위한 옵션을 보험 형태로 살 수 있습니다. 개별 주식의 포트폴리오는 그것이 보유하고있는 주식 지수와 높은 상관 관계가있을 가능성이 높습니다. 주식 가격이 하락하면 더 큰 지수가 하락할 수 있습니다. 상당한 개별 거래 비용과 프리미엄이 요구되는 개별 주식에 대해 풋 옵션을 매입하는 대신 투자자는 주식 옵션에 풋 옵션을 매입 할 수 있습니다. 이는 주식 지수가 하락할 경우 풋 옵션에 게인 값이 표시되기 때문에 포트폴리오 손실을 제한 할 수 있습니다. 잠재적 인 이익이 풋 옵션의 프리미엄과 비용에 의해 감소하더라도 투자자는 여전히 포트폴리오의 상승 이익 잠재력을 보유합니다.
인덱스 옵션에 대한 또 다른 인기있는 전략은 통화 연결음 판매입니다. 투자자는 주식 지수에 대한 기본 계약을 구매 한 다음 계약에 따라 콜 옵션을 판매하여 소득을 창출 할 수 있습니다. 기본 지수에 대한 중립적 인 또는 곰 같은 견해를 가진 투자자를 위해, 통화 옵션을 판매하면 지수가 옆으로 자르고 떨어지면 이익을 실현할 수 있습니다. 색인이 계속되면 투자자는 색인을 소유하지 못하고 판매 된 통화에서 잃어버린 프리미엄에 대해 돈을 잃습니다. 이는 투자자가 매각 옵션과 기본 계약 간의 포지션 델타를 이해하여 관련된 위험 금액을 완전히 파악할 필요가 있기 때문에 더욱 발전된 전략입니다.
무역 전략 지수.
전략 지표는 알고리즘 거래 전략의 성과를 추적하는 지표입니다. 알고리즘은 명확하게 투명하게 모든 조치를 취할 필요가 있음을 나타냅니다. 다음은 전략을 기반으로 할 수있는 알고리즘의 예입니다.
1) 쌍 거래 전략. 이 전략은 통계적으로 상관 관계가있는 것으로 알려진 도구 쌍을 검사합니다. 예를 들어 Shell과 Exxon을 생각해보십시오. 둘 다 석유 주식이며 함께 움직일 가능성이 큽니다. 이러한 추세에 대한 지식은 이익을위한 기회를 창출합니다. 즉, 주식이 즉각적으로 상관 관계를 깨뜨린 경우, 상인은 하나를 구매하고 다른 하나는 프리미엄으로 매도 할 수 있습니다.
2) Fed의 자금 곡선 전략이 전략은 Fed의 행동을 기반으로 한 곡선의 형태에 대한 견해를 취한다. 이 전략에서는 연방 준비위원회가 기준 금리를 인하했는지 아니면 올렸는지를 토대로 steepener 또는 flattener를 사용합니다. 이것은 속도가 잘릴 것으로 예상 될 때 커브가 가파르게되며 그 반대도 마찬가지라는 일반적인 지혜에 기반합니다.
3) 실현 변동성에 대한 묵시적 변동성. 상품 및 금리와 같은 여러 시장에서 스 트래들 가격에 의해 암시되는 암묵적인 변동성은 기본 순매도의 실현 된 변동성보다 높습니다. 이를 '활용'하는 한 가지 방법은 짧은 만료 (예 : 1 개월) 스 트래들 및 델타 헤징을 살아있을 때까지 판매하는 것입니다. 이 전략은 만기가되었을 때 수령 한 프리미엄과 머니 마켓에서 누적 된 금액, 스 트래들의 최종 가치와 포워드의 (포지티브 / 네거티브) 가치 (델타 헤지 펀드에 입력 된) straddle)가 0보다 큼. 이 변이 형과보다 일반적인 형평법의 변형은 1 개월 또는 3 개월 변동 스왑 (보통 Eurostoxx 50E 또는 S & amp; P500 지수)을 판매하는 것으로 암시 된 변동성 (파업의 파업 스왑)은 만기시 실현 된 변동성을 상회한다. 이 경우 기본 동작을 델타 헤징 할 필요가 없습니다.
판매 전략 지표 편집.
이 지표들은 다음과 같은 전제하에 판매되었으며, 항상 진실 일 필요는 없습니다.
1. 그들은 주식, 채권 및 원자재와 같은 기존 자산 클래스와 상관 관계가없는 새로운 자산 클래스를 제공합니다.
2. 헤지 펀드 및 뮤추얼 펀드와 비교할 때 이러한 전략은 매우 투명하며 고객은 전략의이면에있는 아이디어가 마음에 든다면 투자 할 수 있습니다.
3. 일부 유형의 전략도 회계상의 이유로 이익을 얻습니다. 예를 들어 독일에서는 금리와 관련된 메모를 Schuldshein 형식으로 발행 할 수 있습니다. 이를 통해 금리 연계 전략을 Schuldsheins로 발행 할 수 있습니다.
이 색인에 구조화 할 수있는 거래 편집.
1. 자산 측면 : 일반적으로이 거래는 다른 자산 클래스에 돈을 투자하려는 기관 고객을 위해 구성됩니다. 전형적인 무역은 성과에 대한 바닥이있는 지수에 대한 레버리지 수익률을 포함합니다.
2. 책임 측면 : 이러한 거래는 중견 기업 및 은행과 같은 기업 고객을 대상으로하며, 이들은 대출 서비스 방법을 찾고 있습니다. 전형적인 거래는 기업 고객이 Fixed - Leverage * Index Performance를 지불하고 Libor + Spread를 받음으로써 그들의 대출을 서비스하는 것을 포함합니다. 최근의 거래는 고객이 공정한 이자율 스왑 아래 고정 이자율을 지불하고 Libor (예 : Deutsche Bank의 MMI)를 복제하도록 설계된 지수를 수령해야합니다. 클라이언트 (이자율 스왑 고정 금리)를위한 절약은 (건설에 의한) 지표와 잠재 위험을 지닌 (지표와 Libor의 차이) 클라이언트에 의해 암시 된 낮은 포워드.
이러한 제품을 구입 한 금융 기관 편집.
여러 기관 고객 및 중견 기업이 이러한 전략을 기반으로 제품을 구매했습니다. 일부 주요 고객은 다음과 같습니다.
Kaupthing (지금은 국유화 된 아이슬란드 은행)
Landsbanki (현재 국유화 된 아이슬란드 은행)
NAEV, Shell과 같은 독일과 네덜란드의 연금 기금.
스페인의 Bancaja.
이 제품을 판매하는 금융 기관 편집.
다수의 주요 투자 은행은 전담 전략 팀을 구성하거나이를 수립하려고합니다. 이 책상은 대개 각 은행의 이국적인 파생 상품 우산 아래에서 작동합니다. 결과적으로 각 은행에서 얼마나 많은 전략 지수 거래가 발생하는지 정확하게 파악하기가 어렵습니다. 도이체 뱅크는 일반적으로 Barclays, RBS, Lehman (현재 Nomura), Morgan Stanley, Goldman Sachs 및 UBS와 함께이 사업 분야의 선두 주자로 손 꼽히고 있습니다. 이러한 거래에 대해 연간 1.5 % ~ 2.0 %의 수수료를 부과 할 수 있다는 점을 감안하면 통상적 인 1 %의 수수료가 부과되며 통상적 인 5 년 전략 거래의 수익은 기존의 이국적인 거래의 5 ~ 10 배입니다.
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미래 시장 운동의 최선의 지표는 가격과 물량입니다.
수년간의 무역과 연구에서 나는 미래의 시장 운동에 대한 최고의 지표가 가격과 물량임을 알게되었습니다. 돈이 들어오고 있습니까, 아니면 외출 중입니까? 초기 단계에서 자금 흐름의 반전을 발견 할 수 있다면 정보를 사용하여 다른 사람들보다 앞서 가격을 올릴 수있었습니다.
몇 년 전에 저는 두 개의 앱을 만들었습니다. (또는 시장 타이밍 지표라고 부르는 것을 좋아합니다.) MTI는 시장을 끊임없이 모니터링하지 않고도 이러한 시장 변화를 활용할 수있었습니다 (나는 쉽게 이것을 원했습니다).
첫 번째 MTI (Market Timing Indicator)는 시장의 더 긴 추세를 모니터합니다. Bull 시장에서 Bear 시장으로 전환하려고하고 있습니까? 이것은 중요한 정보입니다. 이것은 행운을 빌거나 다 잃어 버리는 것의 차이를 의미 할 수 있습니다. BULL 시장에서 작동하는 것은 BEAR 시장에서 작동하지 않습니다. 이 시장 타이밍 표시기는 내 가입자와 시장에서의 변화를 알려줍니다. 이 장기 MTI 덕분에 두 번째 MTI 설정을 변경하여 상향 및 하향 시장에서 모두 사용할 수 있습니다.
두 번째 MTI는 Bull 또는 Bear 시장에서 발생하는 작은 부침에 가입자에게 경고합니다. 이것은 돈이 만들어졌고, 이러한 기복을 거래 한 것입니다.
어떻게 10,000 달러가 1 백만 달러로 바뀌 었습니까?
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단순히 TNA와 TZA 사이를왔다 갔다하면서 $ 10,000는 8 년 만에 1 백만 달러로 바뀌 었습니다. 집에서 한 달에 10 분 미만으로 일했습니다.
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R & amp; D 블로그
I. 무역 전략.
개발자 : Larry Connors (2 기간 RSI 거래 전략), Welles Wilder (RSI 모멘텀 발진기). 출처 : (i) Connors, L., Alvarez, C. (2009). 단기 무역 전략. 저지 시티, 뉴저지 : 무역 시장; (ii) Wilder, J. W. (1978). 기술 거래 시스템의 새로운 개념. Greensboro : Trend Research. 개념 : 2 기간 RSI (Relative Strength Index)에 기반한 긴 주식 거래 시스템. 연구 목표 : 강세장에서 철수를 얻는 간단한 거래 전략의 성과 검증. 명세 : 도표 1. 결과 : 도표 1-2. 거래 필터 : 2 기간 RSI는 RSI_Threshold (기본값 : RSI_Threshold = 5) 아래로 닫힙니다. 포트폴리오 : 5 개 주식 선물 시장 (DJ, MD, NK, NQ, SP). 데이터 : 1980 년 이후 36 년. 테스트 플랫폼 : MATLAB®.
II. 감도 테스트.
모든 3-D 차트에는 Profit Factor, Sharpe Ratio, Ulcer Performance Index, CAGR, 최대 수익률, 수익성있는 거래 비율 및 평균에 대한 2 차원 등고선 차트가 이어집니다. Win / Avg. 손해율. 마지막 그림은 형평성 곡선의 감도를 보여줍니다.
테스트 된 변수 : RSI_Threshold & amp; Exit_Look_Back (정의 : 표 1) :
그림 1 | 포트폴리오 성과 (투입물 : 표 1, Commission & amp; Slippage : $ 0).
상대 강도 지수 (Relative Strength Index, RSI)는 과매 수 및 과매도 조건을 결정하기 위해 최근 이익의 규모를 최근 손실과 비교하는 운동량 오실레이터입니다.
RSI (닫기, RSI_Look_Back)는 RSI_Look_Back의 기간 동안의 가까운 가격의 상대 강도 지수입니다.
기본값 : RSI_Look_Back = 2.
우리는 지수 평활화를 사용합니다.
Up [i] = max (Close [i] - Close [i - 1], 0);
Down [i] = max (Close [i - 1] - Close [i], 0);
AvgUp [i] = (AvgUp [i-1] * (RSI_Look_Back-1) + Up [i]) / RSI_Look_Back;
AvgDown [i] = (AvgDown [i - 1] * (RSI_Look_Back - 1) + Down [i]) / RSI_Look_Back;
RS [i] = AvgUp [i] / AvgDown [i];
RSI [i] = 100-100 / (1 + RS [i]);
처음 & # 82; AvgUp & # 8221; (즉, AvgUp [1])은 Up & # 8221;의 간단한 평균으로 계산됩니다. RSI_Look_Back 기간 동안의 값.
첫 번째 & 'AvgDown & # 8221; (즉, AvgDown [1])은 & # 8220; Down & # 8221;의 간단한 평균으로 계산됩니다. RSI_Look_Back 기간 동안의 값.
MA (닫기, Setup_Look_Back)는 Setup_Look_Back의 기간 동안 가까운 가격의 간단한 이동 평균입니다.
기본값 : Setup_Look_Back = 200;
설정 규칙 : 닫기 [i] & gt; MA [i];
RSI는 RSI_Threshold 아래에서 닫습니다.
기본값 : RSI_Threshold = 5;
필터 규칙 : RSI [i] & lt; RSI_Threshold;
오픈시 구매는 완고한 셋업 / 필터 후에 배치됩니다.
참고 : 원래 모델에서 가까운 구매는 완고한 설정 / 필터와 동일한 막대에 배치됩니다.
기본값 : Exit_Look_Back = 5.
긴 출구 : Close [i - 1] & gt; MA [i-1];
Stop Loss Exit : ATR (ATR_Length)은 ATR_Length의 기간에 걸친 Average True Range입니다. ATR_Stop은 ATR의 배수 (ATR_Length)입니다. Long Stop : [Entry - ATR (ATR_Length) * ATR_Stop]에 매도 정지가 있습니다.
Exit_Look_Back = [5, 30], 단계 = 1
포트폴리오 = 5 주식 선물 (DJ, MD, NK, NQ, SP)
ATR_Stop = 6 (ATR.
평균 True 범위)
표 1 | 명세 : 무역 전략.
III. 위원회 & amp; 미끄러 져.
테스트 된 변수 : RSI_Threshold & amp; Exit_Look_Back (정의 : 표 1) :
그림 2 | 포트폴리오 성과 (투입물 : 표 1, Commission & amp; Slippage : $ 50 Round Turn).
IV. 벤치마킹.
대안에 대한 기본 사례 전략 (기본 매개 변수)을 벤치마킹합니다.
사례 # 1 : RSI_Threshold = 5; Exit_Look_Back = 5 (기본 케이스).
사례 # 2 : RSI_Threshold = 5; Exit_Look_Back = 10.
사례 # 3 : RSI_Threshold = 10; Exit_Look_Back = 10.
사례 # 4 : RSI_Threshold = 15; Exit_Look_Back = 10.
표 2 | 입력 : 표 1; 고정 부분 크기 조정 : 1 %; 커미션 & amp; 미끄러짐 : $ 50 라운드 턴.
V. Research.
Connors, L., Alvarez, C. (2009). 단기 무역 전략. 저지 시티, 뉴저지 : 무역 시장 :
대부분의 거래자는 14 기간 RSI를 사용합니다. 그러나 우리의 연구에 따르면 통계적으로 14 기간 RSI를 사용하는 데는 한계가 없다고합니다. 그러나 RSI의 기간을 줄이면 (14 기간보다 훨씬 짧음) 매우 인상적인 결과를 보게됩니다. 우리의 연구에 따르면 2 기간 RSI를 사용하면 더 강력하고 일관된 결과를 얻을 수 있으며 2 기간 RSI를 통합하는 많은 거래 방법을 구축했습니다. [R] [1] RSI가 낮을수록 성능이 향상됩니다. 2 기간 RSI가 2 미만인 주식의 평균 수익률은 2 기간 RSI가 5 미만인 주식보다 높았다.
VI. 등급 : 상대 강도 지수 (RSI) 모델 | 무역 전략.
VII. 개요.
(i) 2-Bar 상대 강도 지수를 기반으로 한 거래 전략은 대체 모멘텀 모델을 underperform합니다. (ii) 기본 매개 변수는 다음과 같습니다. 5 ≤ RSI_Threshold ≤ 13; 8 ≤ Exit_Look_Back ≤ 13 (그림 1-2).
CFTC 규칙 4.41 : 가상 또는 시뮬레이션 결과에는 특정 제한이 있습니다. 실제 성과 기록과 달리, 시뮬레이션 된 결과는 실제 거래를 나타내지 않습니다. 또한 거래가 실행되지 않았기 때문에 결과가 유동성 부족과 같은 특정 시장 요인에 영향을 미쳤거나 또는 과대 보상 될 수 있습니다. 시뮬레이션 된 거래 프로그램은 일반적으로 통보의 이익을 고려하여 설계되었다는 사실을 인정합니다. 어떤 계정이든 이익이나 손실을 달성 할 가능성이 있다고 주장 할 수 없습니다.
위험 공개 : 미국 정부는 면책 조항을 요구합니다 | CFTC 규칙 4.41.
우리는 우리가 배운 것을 나눕니다.
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